1、 工业机器人行业龙头公司埃斯顿与机器人业务布局历程

目前中国工业机器人行业龙头企业有埃斯顿与机器人，通过对两家龙头企业的梳理可以发现，埃斯顿成立时间较早，从数控机床业务做起，直到2011年才开始布局机器人领域，到2013年才从军工业机器人着手开展工业机器人的发展，并逐渐成为主业，在其整体发展过程中，在上市后获得足够的资金实力，便通过收购国内外不同细分领域的公司以增强自身工业机器人的实力。

再看新松机器人，成立时间较埃斯顿更晚，并且上市比埃斯顿更早，从机器人成立初期，便时常受到国家支持，其业务的拓展方式主要是通过自身研发。

2、 工业机器人产品布局情况：二者品类均十分丰富

在产品品类方面，埃斯顿与机器人的工业机器人产品均十分丰富，应用领域也涉及了各个方面。其中埃斯顿高端应用的六关节机器人占公司总销量的80％以上。

3、工业机器人产品营收情况：埃斯顿的营收表现更加优异

从工业机器人产品的营收来看，埃斯顿在财报中工业机器人的品类名称为“工业机器人及智能制造系统”，机器人中对工业机器人的品类名称为“工业机器人”。在2017－2019年期间，机器人产品中工业机器人的营收均高于埃斯顿，但是2020年时埃斯顿早期收购的海外公司协同效应帮助主营业务显著增长，工业机器人及智能制造系统的营收增长95％达到了16．8亿元，同年机器人的营收为11．65亿元。未来埃斯顿海外公司的协同效应还将保持当前节奏。毛利率方面，2017－2020年埃斯顿工业机器人产品毛利率逐年稳定增长且一直高于机器人，到2020年时埃斯顿工业机器人产品的毛利率为32．31％；机器人的工业机器人产品毛利率则逐年下降，在2020年时为19．25％，这将使得产品的盈利能力下降，不利于企业利润的增长从区域分布来看，埃斯顿对海外公司的成功收购使得海外市场的营收占比在一年内提升了19．19个百分点达到了11．26亿元，在2020年时埃斯顿海外业务占比达到了44．85％；与此同时，机器人的销售则主要集中在国内市场，国内市场的营收占比超过了90％，2020年时海外市场的占比仅有6．65％，远少于埃斯顿。

4、研发力度对比：机器人研发投入力度更大

研发投入占比方面，2017－2020年间机器人的研发投入金额一直高于埃斯顿，在2019年时更是加大了研发投入力度，研发投入占销售收入的比例直接提升了10个左右百分点，2020年时机器人的研发占比为17．4％；埃斯顿的研发投入则逐年稳定上升，研发投入占比波动变化，在2020年时埃斯顿的研发投入金额为2．04亿元，占比为8．12％。

尽管机器人的研发投入金额与占比均比埃斯顿高，面埃斯顿的数量一直高于机器人。2020年时埃斯顿共有软件著作197件；授权458件，其中发明157件；同年机器人拥有403 项，其中发明专项226项，实用新型76项，外观设计101项；软件著作权140项。

5、前瞻观点：南京埃斯顿自动化股份有限公司是中国工业机器人行业NO．1

总体来看，埃斯顿在产品营收尤其是海外营收方面较机器人优势较大，尽管机器人科研投入更多，但是研发成果埃斯顿更具优势。尤其是埃斯顿收购的海外公司的协同效应将营收增幅拉大，同时也说明国产工业机器人正在“走出去”，是我国工业机器人产品被海外市场认可的表现。前瞻在多维对比后得出南京埃斯顿自动化股份有限公司是我国工业机器人行业。